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    11选5前三组出号规律: 达索大手笔并购的Medidata软件,凭什么值400亿?

    与人相关的数据服务,都是毋庸置疑的蓝海经济。

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    58亿美元的并购,而且纯现金,来自法国达索系统,再次上演了工业软件的年度大戏。这是达索系统迄今为止最大的一笔收购,超过了西门子2006年并购UGS35亿美元,和2016年并购Mentor公司的45亿美元。

    被达索系统收购的Medidata软件,为什么这么值钱?

    双十宿命

    Medidata扎根的领域是临床试验,是新药研发过程的重要部分。

    新药研发过程与飞机研发过程有相似的地方,都是分阶段研制、长周期、高投入、高风险的活动。费用高、周期长、成功率低是新药研发难以跨越的门槛。这是一个充满了双十宿命赌注的领域,耗时10年,花费10亿美金,才能勉强打造一款不知生死的产品。新药研发大体上分为四个阶段,分别是药物早期探索、临床前研究、临床试验和审批上市。其中,临床试验阶段的主要工作包括段的临床试验,医学统计与数据分析等,这一阶段通常耗时6-7年。而根据《Nature》的数据,新药研发的平均成本高达26亿美元。而在这期间,高达90%的项目将以失败告终。

    死亡之吻无处不在。临床试验数据,则是新生药品的重要血液。在新药上市审批时,需要向药监部门提交药品临床试验的全部数据,每种新药的临床试验数据通常能多达10万页文档。药监部门审批新药的时限通常是6个月左右。如果临床试验数据出了问题,很可能导致新药研发前功尽弃。

    极端严苛的要求促进了新药研发产业链的分化,形成了专业的临床研究服务供应商即各种合同研究机构(CRO),也形成了专门采集和管理临床试验数据的机构,形成了临床试验数据的电子数据采集(EDC)市场。

    Medidata的主战场,就是电子数据采集。这家来自美国硅谷的技术公司,采用了SaaS软件的方式推动医学的临床试验技术的发展,主要包括临床试验数据采集软件和临床试验数据管理软件、临床试验云平台和虚拟临床试验软件等,为制药、生物技术等公司提供数据分析和验证的支撑。

    在这个领域,Medidata曾经有过打败Oracle的骄人业绩。

    戴遍小红花

    由于临床试验中带有复杂的文本,给查找和分析带来诸多困难。1994Glen de Vries从中捕捉到了临床实验数据电子化的机会,开发了管理临床数据信息的Web应用程序,并创建了Medidata的前身OceanTek公司。

    从财务表现看,创立于1999年的Medidata公司是医疗企业服务领域的当红小生。2009625日,Medidata在纳斯达克上市,市值3.13亿美元;20175月,Medidata的市值达到33亿美元。2018年,Medidata全年收入6.36亿美元,实现净利润5190万美元。因为其良好的财务表现,Medidata公司在2017年被评为财富财富未来50榜单的第11名,财富100最快增长公司榜单的第51名,福布斯最具创新性增长公司的第59名。

    良好的财务表现植根于客户的高度认可。Medidata的全球客户数量约为1300家,前25大制药公司中的18家、前10大合同研发机构(CRO)中的9家,都是Medidata的客户。2015年,75%的心脑血管和57%的抗肿瘤药物在Medidata云平台上开发。在2018年,全球排名前15的药物有13家在Medidata云平台上研发完成。

    这家骁勇善战的公司,在2010年前后,从甲骨文手里彻底夺走了临床医学的电子数据库的市场。而它这期间从拥抱开源,到最后走向云服务的技术,代表了临床试验技术市场的下一波思路:基于云技术将会最终胜出,传统的硬件和软件组合正在走向末路。

    被并购的这一刻,Medidata应该对这样的套路太熟悉了,因为它自己也是并购小鲨鱼。

    20083月,Medidata收购临床试验解决方案供应商Fast Track,更新主产品性能,获得新客户。20117月,Medidata收购Clinical Force,提高对临床试验的财务与运营的管理能力。2014年,Medidata收购Patient Profiles,获得独特的临床试验数据分析软件,吸收了优秀的患者管理方案,完善了移动健康解决方案Patient Cloud。2016年,收购CHITA公司与Mytrus公司,则通过电子知情同意技术来改善患者试验体验。2018年,收购大型医药云平台SHYFT Analytics,为全球生命科学产业提供云数据管理和云分析服务。2019年,成立名为Acorn AI的子公司,进军智能医药领域。

    然而Medidata也有软肋。这个软肋仅仅是因为:它并不是云原生软件。它是中途改道上云的。就差这一点的云计算基因,它迎来了强敌。

    云原生软件的挑战

    云计算来了。这对所有超过10年以上的软件公司,可能都不是一个好消息。云计算带来大批的云原生软件的新锐力量,恰是一朵朵乌云。

    云计算,晃动了几乎所有超过10年的软件公司的根基。因为在此之前的公司,都不是云原生软件。

    这次,即使只有20年的Medidata公司,也变成老同志了。云计算火车头Veeva公司,正在腾云驾雾,呼呼赶来。这个创立于2007年的Veeva公司,本身就是在Salesforce云基础设施上创办的,对行业云的理解更加深入骨髓,它们的临床试验产品从一开始就是被设计为多租户SaaS应用。

    而从技术架构看,Medidata是云计算时代来临前就创立的公司,经历了十分漫长曲折的技术转型道路,才最终在2007年后搭上了云计算技术栈。

    云原生著民,已经在临床试验领域展示出新一代整合者的王者雄姿。从财务表现看,截至2018年年底,Medidata年收入为6.36亿美元,净利润约为13%;而Veeva收入为8.62亿美元,净利润率为27%。

    Medidata46亿美元,而Veeva则高达186亿。二者收入相差不大,但市值相差整整4倍!

    这就是云原生软件,与半路云和尚的差距。

    而当下Veeva的基础设施,正在向亚马逊云迁移。磨刀霍霍,二者难免碰撞激烈。Medidata两年前就发起诉讼,起诉其5个前雇员和Veeva公司,指责窃取Medidata的内部信息和商业机密。

    与此同时,IBM和甲骨文等巨头肩扛人工智能算法巨炮强势回归临床研究市场。

    后有追兵,前有猛虎,救美英雄出现了。

    定义新赛道

    达索系统是3D设计和工程解决方案供应商,是法国最大的软件厂商,2018年收入将近400亿人民币(58亿美元)。截至2018年底,达索系统已经通过60次左右的并购,形成了通过3D体验协作平台投送的11个品牌等。最近一次的收购是在年初,以4亿多美元的价格收购美国ERP软件供应商IQMS公司,面向中小企业,面向PLMERP的整合,跨出了一大步。

    其实在生物制药领域,达索并不陌生,它就是通过并购,重新构建了一个全新的地盘。2014年收购了食品药品监管符合性文件控制系统软件Qumas的供应商,并在此基础上创建了BIOVIA品牌,宣布进军生物科学领域。临床试验的数据整合,自然是一块优质资产。

    生物制药和新药研发是美国的长期优势产业,Medidata百分之七十以上的客户,都在美国。在短短的二十年里,在极致专业化的产业土壤里培养出百亿美元级的行业专业软件企业,其中的经验值得深思。

    从航空主机产品生命周期管理起家的达索系统,借助这次收购,挤进了新药全生命周期。然而代价也不小,为了筹备完成这次交易所需的资金,达索系统预计会发行总额约40亿美元的公司债。用总收入的全部,去并购一家公司,魄力不谓不大。

    与航空主机产品类似,药物研发也是分阶段、高风险、高投入、长周期的智力密集型活动。临床试验数据的采集、管理与分析是否能与适航取证的过程相互参照?基于模型的工程是否能与基于模型的药物研发相互印证?军火研发与医药研发,是全球科研资金的两大出口。达索系统的3D体验平台,一肩挑起了两头。

    Medidata到底为什么这么值钱?答案是:第一有数据石油。它包含17,000多项临床试验数据,其中有5,000余项活跃数据,可以分析来自200万供应商的450亿条患者记录;第二,有工具。今年4月份,它推出了AI公司Acorn,通过多维的病人数据,来帮助制药公司的更好的决策。

    有了数据石油,有AI工具作为采油平台,还有云方案。达索想来收购,自然就要出高价了。与人相关的数据服务,都是毋庸置疑的蓝海经济。医疗数据分析,正是如此。

    小记

    这种大手笔的收购境界,中国真的是望尘莫及的。工业软件商达索系统目前市值为410亿美元(跟今天的百度市值还大一点儿),正在大踏步进军生命科学领域。而中国的工业软件还停留在青铜工具时代,暂时玩不来这么大的活儿。一点一点往前拱的中国工业软件,如果单纯从工具思维的角度去追赶,恐怕胜算不多。然而开源和云计算,和多样化的中国用户市场,还是留下了一扇扇小门,让国产工业软件找到战斗的根基。

    本文经授权发布,不代表世界经理人立场。如若转载请联系原作者。

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